数据中心市占超乎想象，英特尔与英伟达谁先行?

与英特尔的股价相比，英伟达的股价对 DC 市场份额变化更为敏感。

英特尔不得不面对来自 AMD 的 EPYC 2 的激烈竞争，中国的开支削减以及定制芯片的激增，这些都对 DC 的收入增长构成了严重威胁。

根据分析师的预测，英特尔在未来几个季度将失去一些 DC 市场份额给英伟达。

由于英特尔的股价对 DC 市场份额变化的反应较小，因此英伟达的股价很有可能上涨 10%-15%。

英特尔和英伟达是数据中心(DC)服务器芯片领域的两大巨头。由于该产品是这两家公司重叠较多的产品，并且是当今最具“成长性”的细分市场，因此英特尔和英伟达之间的相对估值必须对 DC 市场份额的变化敏感。

英特尔

英特尔数据中心集团(DCG)的销售额在第三季度增长了 4%，其中云计算 SP 增长了 3%以上，E&G(企业和政府)增长 1%，通信 SP 增长 11%，云计算客户似乎仍在消化库存。由于中国被限制消费，加上没有可行的高端服务器芯片替代，E&G 的表现尤其疲软。

在 AI 方面，英特尔将与百度合作，而用于 Facebook 推理的 NNP-I ASIC 也将很快推出。尽管英特尔在 AI 加速器方面的努力仍处于初期阶段，但应对英伟达的测试和推理 GPU 的潜力值得注意。

英特尔的与众不同之处在于，它通过高于平均水平的研发和资本支出预算，继续执行摩尔定律。虽然该公司的 10nm 处理器仍然存在问题，但在 EUV 光刻技术的帮助下，预计英特尔英特尔将在 2021 年重返 7nm。

随着云计算继续吸引更多的投资，DCG 将是一个明显的受益者。因此，英特尔通过收购用于 FPGA 的 Altera 和用于汽车中的计算机视觉芯片的 Mobileye，建立了广泛的加速器产品组合。

虽然个人电脑收入的长期增长可能会降至个位数，但预计到 2023 年，DCG 的年复合增长率将达到 7%。在 2019 年，由于云计算支出疲软以及来自 AMD 的竞争加剧，DCG 细分市场将增长 5%左右，复合年增长率将达到 10%。

英伟达

与游戏领域类似，英伟达数据中心的增长方法是开发一个由软件、工具、硬件和 GPU 组成的工作负载平台，以显著提高性能和降低成本。这种对个人需求高度敏感的“进入市场”策略，主要推广在 AI 训练的推理，其中图像、视频、语音和搜索已占当今用例的 75%。

与其他加速器相比，GPU 还有一个额外的优势，那就是它们可以服务于多个市场。除了 AI 训练和推理外，GPU 还可以在 HPC、游戏或 GaaS(图形即服务，例如专业视频编辑)中运行工作负载。

用于服务器的 GPU 仍然是一个出货量低但平均售价高的市场。尽管英伟达垄断了 AI 的工作负载，但 GPU 引擎从 CPU 减轻工作负载已由基于 Tesla 的高端芯片运行。尽管长期的挑战是由云计算和 HPC 提供商开发的定制芯片。

定制解决方案可能会继续增长，包括与商业芯片制造商联合开发的解决方案，例如与博通合作的的谷歌 TPU 解决方案，和与微软合作的英特尔 FPGA。

虽然 ASIC 和 FPGA 芯片可能是 AI 市场的一小部分，但服务器中用于 AI 的 GPU 在 2018 年的市场规模为 22 亿美元，相比之下，FPGA 为 7 亿美元，ASIC 和 ASSP 芯片为 2 亿美元。

对于英特尔和英伟达之间 DC 市场的相对规模和增长潜力，资深技术人士 grxbstrd 表示：

“我认为 DC 更有趣的方面是‘AI’收入。可以说，英伟达的运营费率为 30 亿美元，而英特尔表示，他们在 2018 年的 AI 收入约为 10 亿美元。英特尔认为，他们今年的 AI 收入将达到 35 亿美元左右，这大概有 3.5 倍的增长。在未来 10 年里，AI 硬件将会有很多机会，大多数客户都会有巨大的增长。英伟达与英特尔将是其中两个较大的公司，在未来 5 到 10 年内，它们的市占率可能会达到 50-80%。尽管现在的英伟达在 AI 硬件市场是输家，不过，将来会有更多的替代品。分析师们对英伟达未来几年 DC 业务增长的估值要高于英特尔。”

总结

数据中心可能是英特尔和英伟达唯一重叠的领域。这足以说明英特尔与英伟达的相对估值对两家公司的 DC 市场份额变化非常敏感。在接下来的几个季度，英特尔将不得不面对云计算需求减弱、来自 AMD 的 EPYC 2 的激烈竞争，以及中国在美国芯片上的支出削减。

定制芯片的激增也可能对英特尔 DC 收入增长构成长期威胁。与此同时，英伟达在理论上面临着同样的挑战，但由于其非英特尔规模，估计影响可能会有所缓解，最终结果是英特尔可能会失去一些 DC 市场份额给英伟达。

（编辑：淮安站长网）

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